【114级智财组陈芳琦撰稿】

于2026年5月18日「智慧财产管理」课程中，由庄弘钰老师特邀华渊鉴价股份有限公司的陈淑珍执行董事及王俪蓉学姐回来分享，聚焦于无形资产评价的实务分享。该次讲座结合实务案例与产业观察，探讨专利、商标、技术授权、技术作价入股、企业并购及新创募资等面向，深入说明企业价值、技术价值与商业模式之间的关联性，使同学更全面理解智慧财产于企业经营与资本市场中的实际运作。
 

首先讲者提及，传统的公允价值（FairValue）通常系以市场参与者角度进行评估，但在实务上，许多企业仍存在情感价值、策略价值甚至政治与宗教等特殊价值因素。例如创办人对公司具有高度情感连结，便可能与市场上的客观评价产生落差。此外，无形资产价值亦会因不同情境而有所差异，例如持续经营、法院拍卖、技术处分或转售予特定公司等情况，均可能导致评价结果不同。讲者也指出，企业在不同生命周期中，无形资产所扮演的角色并不相同，从新创初期仰赖技术募资，到成熟企业以专利巩固市场与防御竞争者，其策略定位与管理成本皆会随之改变。
 

讲座中亦详细介绍无形资产评价的主要目的与方法。实务上最常见的应用，包括技术授权、技术作价入股、企业并购、无形资产融资、财务报导及税务规划等。其中，以收益法最为常见，尤其在专利与商标评价上，多透过「权利金节省法（RelieffromRoyalty）」推估技术价值，即假设企业若未拥有该技术，需支付多少授权金，再折算为无形资产价值。讲者进一步说明，权利金比例并非固定，而须考量产业利润率、市场交易资料与企业实际获利能力。例如高毛利企业愿意支付较高授权费率，而低毛利产业则相对保守，因此实务上仍需搭配利润分割法等方式进行合理性分析。针对市场法资料来源，讲者亦分享实务上常使用RoyaltySource、ktMINE等国际数据库，但仍须结合个案背景与市场条件判断，不能单纯依赖数据库数值。
 

在案例分享部分，讲者以鸿海与裕隆合作案、军用无人机雷达技术融资案，以及政府主导成立的CDMO生技平台TBMC为例，说明不同产业与发展阶段下的评价思维。例如新药、生技与AI医疗等领域，由于商业化时程长、风险高，通常须透过技术成熟度（TRL）、市场规模、专利布局与临床进度等因素综合评估。讲者也展示AI智慧医疗领域的专利地图与技术生命周期分析，说明如何透过专利申请趋势、技术聚落及市场应用，判断产业仍处于成长期或已进入成熟阶段。此外，讲座中特别提到，新创公司从技术评价到股权评价的转变，并非单纯技术价格提高，而是公司逐渐加入团队、人力、商业模式、设备与市场资源后，形成整体企业价值，因此公司估值往往远高于单一技术价值。
 

最后，讲者亦从投资人角度分析影响新创企业价值的核心因素，包括技术与产品、市场需求、智慧财产保护、商业模式、财务规划与团队能力等。实务上，投资人不仅重视技术本身，更重视团队是否具备执行力、是否已有订单、市场定位是否明确，以及资金运用规划是否完整。并以宝瑞药业的多起并购案例为例，说明企业透过并购取得通路、品牌与市场资源后，如何迅速提升公司价值与国际布局能力。此外，讲者亦分享并购实务中的财务顾问（FA）角色，包括协助买方评估标的、分析交易架构、进行谈判与协助尽职调查等，让同学得以深入理解无形资产评价与企业策略、投资决策及产业发展之间的紧密关联。